凯发k8国际首页登录ღ◈ღ✿，凯发天生赢家一触即发登录入口ღ◈ღ✿！凯发官网入口首页ღ◈ღ✿，凯发k8官网入口ღ◈ღ✿，投资界-天天IPO获悉ღ◈ღ✿，苏州江天包装科技股份有限公司（简称“江天科技”）北交所IPO成功过会ღ◈ღ✿。

　　公司创始人为王金华ღ◈ღ✿，后交由女儿ღ◈ღ✿、女婿接手运营ღ◈ღ✿，早早地引入进口柔印技术ღ◈ღ✿，将标签卖给农夫山泉ღ◈ღ✿、香飘飘ღ◈ღ✿、蓝月亮等食品日用厂商ღ◈ღ✿，一年净赚1亿元ღ◈ღ✿。此前公司计划在深交所主板上市ღ◈ღ✿，后转战北交所ღ◈ღ✿。

　　令人感慨ღ◈ღ✿，看似并不起眼的生意ღ◈ღ✿，也能踩中需求冲击上市非你莫属张文文ღ◈ღ✿。恰如眼下新茶饮浪潮席卷ღ◈ღ✿，一批纸杯包装供应商排队IPOღ◈ღ✿，它们市值不高凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿、薄利多销ღ◈ღ✿，讲述着瑞幸ღ◈ღ✿、喜茶们“卖铲人”的故事ღ◈ღ✿。

　　早年间ღ◈ღ✿，全球标签市场被艾利丹尼森等外资巨头牢牢掌控ღ◈ღ✿，而江天科技还只是一间生产低端标签的老厂房ღ◈ღ✿。恰逢王金华夫妇的女儿滕琪和女婿黄延国先后从艾利丹尼森市场部辞职并加入公司ღ◈ღ✿，他们开始引入海外标准ღ◈ღ✿。

　　资料显示ღ◈ღ✿，1979年出生ღ◈ღ✿，滕琪毕业于资料翻译专业ღ◈ღ✿，曾在艾利丹尼森（中国）有限公司担任市场部助理非你莫属张文文ღ◈ღ✿，此时黄延国担任市场部主管ღ◈ღ✿。

　　后来二人双双辞职ღ◈ღ✿，滕琪开始历任江天有限总经理助理ღ◈ღ✿、执行董事兼总经理凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿、董事长ღ◈ღ✿，黄延国则相继担任公司副总经理和总经理ღ◈ღ✿。直到2014年ღ◈ღ✿，王金华夫妇将其所持有的股权转让给了女儿滕琪和女婿黄延国等人ღ◈ღ✿，完成接班ღ◈ღ✿。

　　早在21世纪初ღ◈ღ✿，江天科技就率先引进第一台8色捷拉斯EM280柔印机ღ◈ღ✿，此后又陆续引进博斯特ღ◈ღ✿、欧米特柔版组合印刷机ღ◈ღ✿，逐渐在组合印刷领域建立起竞争优势ღ◈ღ✿。

　　2021年6月ღ◈ღ✿，江天科技完成股改ღ◈ღ✿，后在新三板挂牌ღ◈ღ✿。从股权结构来看ღ◈ღ✿，江天科技家族色彩浓厚ღ◈ღ✿，多名亲友均有入股——

　　公司第三大股东ღ◈ღ✿、持股6.31%的标创咨询有限合伙人黄延康为黄延国兄弟ღ◈ღ✿，有限合伙人黄吉权为兄弟子女ღ◈ღ✿；江悦咨询的有限合伙人朱文斌为黄延国表弟ღ◈ღ✿，该合伙企业持有公司约4.22%的股权ღ◈ღ✿。

　　2020年入股时ღ◈ღ✿，苏州市标创企业管理咨询合伙企业（有限合伙）ღ◈ღ✿、吴江东运创业投资有限公司与江天科技ღ◈ღ✿、滕琪和黄延国签署增资协议ღ◈ღ✿，约定了“股权回赎约定与执行条款”ღ◈ღ✿，但于两年后约定解除ღ◈ღ✿。

　　截至目前ღ◈ღ✿，滕琪直接有公司75.65%的股份ღ◈ღ✿，黄延国持股8.83%ღ◈ღ✿，二人通过一致行动协议合计控制江天科技88.70%的表决权ღ◈ღ✿，为公司实际控制人ღ◈ღ✿。

　　招股书显示非你莫属张文文ღ◈ღ✿，公司主要从事标签印刷产品的研发ღ◈ღ✿、生产与销售ღ◈ღ✿，提供承印材料选取ღ◈ღ✿、色彩和油墨方案定制非你莫属张文文ღ◈ღ✿、工艺方案设计优化及高效稳定生产供应的标签一体化综合解决方案ღ◈ღ✿。

　　具体而言ღ◈ღ✿，主要是薄膜类和纸张类的不干胶标签ღ◈ღ✿，应用于饮料酒水ღ◈ღ✿、日化用品ღ◈ღ✿、食品保健品ღ◈ღ✿、石化用品等日常领域ღ◈ღ✿。我们在矿泉水瓶ღ◈ღ✿、洗衣液瓶身上看到的标签ღ◈ღ✿，可能就来自于它ღ◈ღ✿。

　　目前ღ◈ღ✿，公司与众多国内外消费品牌客户建立了合作关系ღ◈ღ✿，包括联合利华ღ◈ღ✿、宝洁ღ◈ღ✿、壳牌ღ◈ღ✿、道达尔ღ◈ღ✿、惠氏ღ◈ღ✿、亿滋等全球客户ღ◈ღ✿，以及农夫山泉ღ◈ღ✿、香飘飘ღ◈ღ✿、喜茶ღ◈ღ✿、伊利ღ◈ღ✿、蒙牛凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿、海天ღ◈ღ✿、蓝月亮等国内品牌ღ◈ღ✿。

　　收入结构上ღ◈ღ✿，不干胶标签构成了公司的业务支柱ღ◈ღ✿，2025年上半年占比超九成ღ◈ღ✿。其中ღ◈ღ✿，薄膜类不干胶标签所占比例从2022年的71.69%增长至最新的84.58%ღ◈ღ✿，呈现逐年上升趋势凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿。

　　众所周知ღ◈ღ✿，标签印刷行业集中度不高ღ◈ღ✿，加上国内企业提升技术投入ღ◈ღ✿，市场竞争日趋激烈ღ◈ღ✿。受其影响ღ◈ღ✿，近三年江天科技的主要产品薄膜类不干胶标签单价逐年下降ღ◈ღ✿，分别为7.98元/平方米ღ◈ღ✿、6.96元/平方米ღ◈ღ✿、6.71元/平方米ღ◈ღ✿。从销售端来看ღ◈ღ✿，江天科技主要采用直销模式ღ◈ღ✿，下游客户主要是品牌客户及其指定的第三方生产商ღ◈ღ✿。

　　这当中ღ◈ღ✿，农夫山泉几乎占据了半壁江山——2022年至2024年ღ◈ღ✿，公司对第一大客户农夫山泉的销售额分别达到1.13亿元凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿、2.05亿元ღ◈ღ✿、1.90亿元ღ◈ღ✿，占公司当年营收的29.40%ღ◈ღ✿、40.29%ღ◈ღ✿、35.33%ღ◈ღ✿，今年上半年这一比例再度增长至42.02%凯发,凯发k8,K8ღ◈ღ✿。

　　第二大客户新天力则与公司的关系颇为微妙ღ◈ღ✿。资料显示ღ◈ღ✿，新天力长期为香飘飘提供包装容器ღ◈ღ✿，其实控人配偶名列江天科技第三大股东标创咨询的合伙人之一ღ◈ღ✿，间接持有江天科技6.25%的股份ღ◈ღ✿。

　　公开信息显示ღ◈ღ✿，公司计划在本次IPO中发行不超过1.7618亿股ღ◈ღ✿，募资总额约5.31亿元ღ◈ღ✿，用于智能化生产线建设项目和技术研发中心项目ღ◈ღ✿。这一募资额较最初申报规模减少了8000万元ღ◈ღ✿，用途为“补充流动资金”ღ◈ღ✿。一个背景是ღ◈ღ✿，公司曾于近两年三次大手笔分红ღ◈ღ✿，总额达到5114.18万元ღ◈ღ✿，受到北交所对于募资合理性的问询ღ◈ღ✿。

　　今年3月ღ◈ღ✿，恒鑫生活登陆深交所创业板ღ◈ღ✿，开盘价达到87.60元ღ◈ღ✿，首日高开近120%ღ◈ღ✿，最新市值约62亿元ღ◈ღ✿。背靠瑞幸ღ◈ღ✿、喜茶ღ◈ღ✿、库迪等现制饮品巨头ღ◈ღ✿，公司规模迅速增长ღ◈ღ✿，一年卖出纸杯近30亿只ღ◈ღ✿。

　　掌舵人是来自合肥的严德平ღ◈ღ✿、樊砚茹夫妇ღ◈ღ✿。1997年创立恒鑫生活ღ◈ღ✿，最初生产画册等制版印刷品ღ◈ღ✿，2001年发现纸杯市场的潜力后ღ◈ღ✿，夫妇二人选择转型ღ◈ღ✿，切入纸杯生产线年现制茶饮市场爆发ღ◈ღ✿，背后供应商也浮出水面ღ◈ღ✿。

　　无独有偶ღ◈ღ✿，另一家来自浙江台州的塑料制品企业也进入到大众视野ღ◈ღ✿。1992年ღ◈ღ✿，江桂兰夫妇创办了一间小型塑料加工厂ღ◈ღ✿，在广交会上打开了外贸大门ღ◈ღ✿，此后相继拿下肯德基ღ◈ღ✿、麦当劳ღ◈ღ✿、霸王茶姬等知名餐饮企业的订单ღ◈ღ✿。今年1月ღ◈ღ✿，公司正式在深交所上市ღ◈ღ✿，开盘涨幅一度达到445.09%ღ◈ღ✿。

　　还有已挂牌新三板的同富股份ღ◈ღ✿，于今年6月递表北交所ღ◈ღ✿。早先在浙茶公司负责销售业务ღ◈ღ✿，公司由姚华俊和徐荣培一手缔造ღ◈ღ✿，通过贴牌方式为星巴克ღ◈ღ✿、沃尔玛等生产保温杯ღ◈ღ✿，一年卖出近30亿元ღ◈ღ✿。

　　我们把时间线年底家联科技就在深交所上市ღ◈ღ✿，为蜜雪冰城第一大纸杯供应商ღ◈ღ✿；2023年ღ◈ღ✿，有着福建“纸袋王”之称ღ◈ღ✿，给肯德基ღ◈ღ✿、喜茶等供应纸袋的南王科技登陆A股ღ◈ღ✿；不久前新天力通过北交所上市审核非你莫属张文文ღ◈ღ✿，香飘飘也即将撑起一个纸杯IPOღ◈ღ✿。

　　“做淘金人不如做卖铲人ღ◈ღ✿。”这几年茶饮行业加速扩张ღ◈ღ✿，部分品牌因门店数超出承载能力而亏损ღ◈ღ✿，却养肥了背后的包装供应商ღ◈ღ✿。

　　但硬币的另一面是ღ◈ღ✿，行业本身技术壁垒不高ღ◈ღ✿，市场极为分散ღ◈ღ✿，毛利率相对有限非你莫属张文文ღ◈ღ✿。面对份额集中的大客户ღ◈ღ✿，它们往往缺乏议价能力ღ◈ღ✿，而B端代工的属性导致其几乎没有品牌认知度ღ◈ღ✿，估值天花板明显ღ◈ღ✿。